Su gestora es positiva con los bonos y cautelosa con la bolsa. Prevé que los tipos de la Fed y el BCE lleguen al 5% y al 3%, respectivamente.
Las previsiones y logística de BBVA Asset Management para 2023 giran en torno a una conducta positiva en renta fija y cierta cautela con la bolsa. Pero, sobre todo, destacan dos mensajes de la gestora del costado celeste: el sector tecnológico podría sufrir nuevas correcciones en los parqués y el euro, tras demorar a la paridad con el dólar hace unos meses y perderla posteriormente, podría recuperar hasta la zona de 1,10.
Así lo ha asegurado Joaquín García Huerga, director de Organización Mundial de la gestora de activos del Montón BBVA, en una presentación frente a la prensa: “Numerosos activos financieros podrían tener un buen comportamiento durante el próximo examen”.
García Huerga prórroga una moderación de la inflación, común y subyacente, en dirección a niveles inferiores al 4% a finales de 2023 en Estados Unidos y más cerca del 3% en el caso de la eurozona.
En cuanto a los tipos de interés oficiales de la Fed y el BCE, calcula que el ciclo alcista del costado central estadounidense finalice entre primavera y verano del próximo año en torno al 5%, mientras que en Europa podrían demorar a la zona del 3%.
En lo que respecta al crecimiento crematístico de la zona euro, BBVA Asset Management & Mundial Wealth estima que el Añejo Continente entre en recesión técnica en el cuarto trimestre de este año y el primero del que viene, con un PIB previsto del 0,3% en 2023.
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Como ha puesto en contexto García Huerga, “tenemos que remontarnos a la término de los abriles 30 del siglo pasado, casi 100 abriles, para encontrar caídas conjuntas superiores al -16% presente en la renta fija y la renta variable, constituyendo la renta fija la parte más anómala”.
Sin secuestro, “la inflación debe nacer a apearse y las expectativas de subidas de tipos de los bancos centrales se deben estabilizar”. “Estas dos condiciones están empezando a cumplirse para que así baje la volatilidad en los mercados financieros y los activos de aventura puedan continuar la recuperación iniciada”, ha añadido el práctico.
Bonos y acciones
El activo destino del 2023 “debería ser la renta fija y, por lo que precede, con poco aventura en cuanto a la engendramiento de rentabilidad”, mientras que “las bolsas incluso pueden subir, si aceptablemente en términos de rentabilidad ajustada por aventura nos parece más atractiva la renta fija que la renta variable, al menos en la primera parte del año”, ha puntualizado.
En el segmento de la renta fija, BBVA AM postura por los tramos largos de la curva de deuda del Reservas estadounidense y por los bonos soberanos emergentes, especialmente los latinoamericanos ya que es “donde más tensionamiento ha habido en los tipos de interés”. Además por los bonos corporativos de ingreso calidad crediticia.
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En los parqués bursátiles, piensan que en EEUU los beneficios empresariales no registrarán “tan pronto como crecimiento”, y en Europa caerán “sutilmente”. De esta forma, la bolsa saco presenta menos potencial de subida que las europeas: entre el 4% y el 5% la primera (con dividendos), frente a una emblema “cercana al doble dígito” en las segundas. Encima, las bolsas emergentes podrían hacerlo “incluso mejor que las desarrolladas” con un dólar más débil.
La divisa comunitaria, que a finales de septiembre se cotizó a 0,96 dólares y hoy se intercambia por 1,04 billetes verdes, “tiene cierto beneficio de apreciación frente al dólar, por lo menos hasta la zona de 1,10”, según García Huerga.
Dudas en las tecnológicas
Aunque el remo de inversión del BBVA se muestra cauteloso con las bolsas, “no contemplamos caídas del 10%, 15% o 20% para 2023 como sí ha ocurrido este año”.
Preguntado por un sector tecnológico en horas bajas, donde están puestas las miradas de los inversores internacionales, su presidente de Organización Mundial ha obligado que “todavía no está ganga frente a su propia historia y en el ámbito de unos tipos de interés estructuralmente más altos”, dejando la puerta abierta a nuevas caídas en sus compañías.